தொழில்முறை ஒட்டக்கூடிய பாப் ஜம்போ ரோல் பேக்கிங் டேப்

தினசரி அடிப்படையில் பங்குகளை வெளியிடாத அரை-வெளிப்படையான பங்கு பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதிகள், அமெரிக்க பங்குகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்தால் அங்கீகரிக்கப்பட்டு இறுதியில் ஐரோப்பா மற்றும் ஆசியாவிற்கு வரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட்டில் உள்ள உலகளாவிய ப.ப.வ.நிதி தயாரிப்பு நிபுணரான ஃபிராங்க் கௌடெல்கா, நேற்று லண்டனில் நடைபெற்ற ஊடகவியலாளர் சந்திப்பில், SEC ஆக்டிவ்ஷேர் ப.ப.வ.நிதிகளை மே மாதத்தில் அங்கீகரித்ததாகவும், கடந்த வாரம் ப்ராக்ஸி கூடைகளை அங்கீகரித்ததாகவும் தெரிவித்தார். இரண்டு மாடல்களும் அரை-வெளிப்படையான ப.ப.வ.நிதிகள் என அழைக்கப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவை பரஸ்பர நிதிகளின் அதே அதிர்வெண்ணில் பங்குகளை வெளிப்படுத்துகின்றன. அவர்களுக்கு இன்னும் பரிவர்த்தனை பட்டியலின் அனுமதி தேவை, எனவே அடுத்த ஆண்டு முதல் காலாண்டில் ETFகள் செயல்படும் என்றார். "வெளிப்படையான செயலில் உள்ள ப.ப.வ.நிதிகள், முதன்மையாக நிலையான வருமானத்தில், நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள சொத்துக்களில் $90bn (€81bn) சேகரித்துள்ளதால் அவை கணிசமாக வளரும் என்று நாங்கள் எதிர்பார்க்கிறோம்," என்று Koudelka மேலும் கூறினார். "தயாரிப்புகள் உலகம் முழுவதும் பயணம் செய்து இறுதியில் ஐரோப்பா மற்றும் ஆசியாவிற்கு வரும்." பிரவுன் பிரதர்ஸ் ஹாரிமேன் மே மாதம் ஒரு வலைப்பதிவில், ப்ரீசிடியன் இன்வெஸ்ட்மென்ட்ஸின் ஆக்டிவ் ஷேர்ஸ் இடிஎஃப் அமைப்பு ஒரு தூய ப.ப.வ.நிதி தயாரிப்பிற்கான முதல் SEC அனுமதியாகும், அங்கு மேலாளர்கள் செயலில் உள்ள உத்திகளை வெளிப்படைத்தன்மையற்ற முறையில் பேக்கேஜிங் செய்கிறார்கள். பரிவர்த்தனை எண்ணங்கள் வலைப்பதிவு கூறியது: “ப.ப.வ.நிதிகளில் ஈடுபடத் தயங்கும் செயலில் உள்ள மேலாளர்கள், தங்களின் 'ரகசிய சாஸ்' ஐ வெளிப்படுத்தாமல், முதலீட்டாளர்களின் பரந்த பார்வையாளர்களுக்குத் தங்கள் உத்திகளை இப்போது கிடைக்கச் செய்யலாம். இப்போது வரை, செயலில் உள்ள மேலாளர்கள் ஸ்மார்ட்-பீட்டா குறியீட்டு நிதிகள் அல்லது செயலில் நிர்வகிக்கப்படும் வெளிப்படையான ப.ப.வ.நிதிகள் மூலம் ETF சந்தையில் நுழைந்து வருகின்றனர். லெக் மேசன், பிளாக்ராக், கேபிடல் குரூப், ஜேபி மோர்கன், நேஷன்வைட், கேபெல்லி, கொலம்பியா, அமெரிக்கன் செஞ்சுரி மற்றும் நுவீன் உள்ளிட்ட சொத்து மேலாளர்களால் ஆக்டிவ்ஷேர் கட்டமைப்பு உரிமம் பெற்றதாக மே மாதம் ஒரு அறிக்கையில் Precidian கூறியது. பிப்ரவரியில் BBH 2019 உலகளாவிய ப.ப.வ.நிதி முதலீட்டாளர் கணக்கெடுப்பின்படி முதலீட்டாளர்கள் சந்தையில் அதிக செயலில் உள்ள ப.ப.வ.நிதிகளைப் பார்க்க விரும்புகிறார்கள். "செயலில் மற்றும் செயலற்றவற்றுக்கு இடையேயான விவாதம் ஒரு பைனரி தேர்வு அவசியமில்லை என்று இது அறிவுறுத்துகிறது - ETF முதலீட்டாளர்கள் இன்னும் செயலில் உள்ள நிர்வாகத்தை கவர்ச்சிகரமானதாகக் காணலாம்; அவர்கள் அதை குறைந்த விலை ரேப்பரில் மட்டுமே விரும்புகிறார்கள், ”என்று BBH மேலும் கூறினார். "உலகளாவிய ப.ப.வ.நிதி சந்தை முதிர்ச்சியடைந்து வருவதால், Precidian அமைப்பு தற்போது அமெரிக்காவில் மட்டுமே உரிமம் பெற்றிருந்தாலும், ஐரோப்பா மற்றும் ஆசியாவில் உள்ள வெளிப்படையான ப.ப.வ.நிதிகளுக்கான வரைபடமாக இந்த அமைப்பு இருக்கும் என்று நாங்கள் எதிர்பார்க்கிறோம்." BBH இந்த மாதம் ஒரு வலைப்பதிவில் SEC ஆனது Natixis/New York Stock Exchange (NYSE), T Rowe Price, Fidelity மற்றும் Blue Tractor Group 'ப்ராக்ஸி கூடைகளை' பயன்படுத்தும் புதிய அரை-வெளிப்படையான செயலில் உள்ள ETF கட்டமைப்புகளுக்கு தற்செயலான ஒப்புதலை வழங்கியது. "இந்த புதிய ப.ப.வ.நிதி கட்டமைப்புகள் பிரதிநிதித்துவ ப்ராக்ஸி கூடையின் கருத்தை அறிமுகப்படுத்துகின்றன, இது ப.ப.வ.நிதியில் உள்ள அடிப்படை பத்திரங்களை மறைப்பதற்கு அல்லது பாதுகாக்க மேலாளர்களுக்கு உதவுகிறது" என்று BBH மேலும் கூறியது. "புதிய ப.ப.வ.நிதி கட்டமைப்புகள் செயலில் உள்ள ப.ப.வ.நிதிகளின் புதிய சகாப்தத்தை அறிவிக்கும்." ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட்டில் உள்ள ETF சேவை ஐரோப்பாவின் தலைவரான Ciaran Fitzpatrick, SEC ஒப்புதல் இருந்தபோதிலும் இந்த புதிய கட்டமைப்புகள் ஐரோப்பாவிற்கு வருவதற்கு நேரம் எடுக்கும் என்று நேற்று மாநாட்டில் தெரிவித்தார். "பெரும்பாலான ஐரோப்பிய சந்தைகளுக்கு தினசரி வெளிப்படுத்தல் தேவைப்படுவதால், அயர்லாந்து மத்திய வங்கி மற்றும் UK நிதி நடத்தை ஆணையம் IOSCO உடன் இணைந்து ப.ப.வ.நிதி பங்குகளின் வெளிப்படைத்தன்மையில் பணியாற்றி வருகின்றன" என்று ஃபிட்ஸ்பாட்ரிக் மேலும் கூறினார். "அடுத்த 18 முதல் 24 மாதங்களில் மாற்றம் ஏற்படலாம், ஆனால் அதற்கு முதலில் நிறைய ஒப்புதல்கள் தேவை." செக்யூரிட்டி கமிஷன்களின் சர்வதேச அமைப்பின் 2019 வேலைத் திட்டம், முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு மற்றும் சந்தை ஒருமைப்பாடு கண்ணோட்டத்தில் இருந்து ப.ப.வ.நிதிகளில் வேலை செய்ய உறுதியளிக்கிறது. உலகளாவிய கட்டுப்பாட்டாளர்களுக்கான அமைப்பு, ப.ப.வ.நிதிகளின் சாத்தியமான நிதி ஸ்திரத்தன்மை அபாயங்கள் குறித்து நிதி ஸ்திரத்தன்மை வாரியத்துடன் ஒத்துழைத்து வருகிறது. ஃபிட்ஸ்பேட்ரிக், சுற்றுச்சூழல், சமூக மற்றும் நிர்வாக உத்திகளுக்கான ப.ப.வ.நிதிகள் ஐரோப்பாவில் வளர்ச்சியடைய வேண்டும் என்றும் மேலும் அமெரிக்க வழங்குநர்கள் இப்பகுதியில் ப.ப.வ.நிதிகளை தொடங்க வேண்டும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது. "அனைத்து முக்கிய வழங்குநர்களும் ESG இடத்திற்குள் நுழைகிறார்கள், மேலும் புதியவர்களும் உள்ளனர்" என்று ஃபிட்ஸ்பேட்ரிக் கூறினார். "நாங்கள் ஐரோப்பாவில் சாலையின் தொடக்கத்தில் இருக்கிறோம், வரும் ஆண்டுகளில் ESG ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வீரராக இருக்கும்." உலகளவில் ப.ப.வ.நிதிகளை தொடங்க விரும்பும் அமெரிக்க வழங்குநர்களுடனும், தென் அமெரிக்கா, ஆசியா மற்றும் இஸ்ரேலில் ப.ப.வ.நிதிகளை விநியோகிக்க விரும்பும் ஐரோப்பிய வழங்குநர்களுடனும் ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட் தொடர்ந்து ஈடுபட்டு வருவதாக அவர் தொடர்ந்தார். "அவர்கள் ESG, காரணிகள் அல்லது ஒரு தீம் போன்ற முக்கிய தயாரிப்புகளை வைத்திருக்க வேண்டும் மற்றும் பெரிய வீரர்கள் ஏற்கனவே அந்த இடங்களில் இருக்கிறார்கள் என்பதே சவால்" என்று ஃபிட்ஸ்பாட்ரிக் கூறினார். எடுத்துக்காட்டாக, Goldman Sachs Asset Management ஆனது செப்டம்பர் 2015 முதல் அமெரிக்காவில் ETFகளை வழங்கிய பின்னர், இந்த ஆண்டு செப்டம்பரில் ஐரோப்பிய ETF வணிகத்தை தொடங்குவதாக அறிவித்தது. GSAM இன் முதல் ஐரோப்பிய ETF ஆனது Goldman Sachs ActiveBeta US Large Cap Equity UCITS ETF ஆகும், இது லண்டனில் பட்டியலிடப்பட்டது. இந்த நிதியானது அமெரிக்காவில் உள்ள அதன் முதன்மையான ப.ப.வ.நிதியின் ஐரோப்பியப் பதிப்பாகும், இது $6.5bn க்கும் அதிகமான சொத்துக்களைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் GSAM கூறியது உலகின் மிகப்பெரிய பல காரணி ஈக்விட்டி ETF ஆகும். GSAM இன் சர்வதேச சில்லறை வாடிக்கையாளர் வணிகத்தின் தலைவர் நிக் பிலிப்ஸ் ஒரு அறிக்கையில் கூறினார்: "இந்த நிதி சில்லறை மற்றும் நிறுவன வாடிக்கையாளர்களுக்கு பொருத்தமானதாக இருக்கும். இது எங்களின் சர்வதேச தயாரிப்பு வழங்குதலுக்கு குறிப்பிடத்தக்க கூடுதலாகும், மேலும் வேகமாக வளர்ந்து வரும் ஐரோப்பிய ETF சந்தையில் நுழைவதில் நாங்கள் மிகவும் மகிழ்ச்சியடைகிறோம். அடுத்த ஆறு மாதங்களில் பலவிதமான ப.ப.வ.நிதிகளை அறிமுகப்படுத்த திட்டமிட்டுள்ளதாக GSAM செப்டம்பரில் கூறியது. கடந்த வாரம் நிறுவனம் மூன்று ஸ்மார்ட் பீட்டா இடிஎஃப்களை அறிமுகப்படுத்தியதன் மூலம் சுவிஸ் பரிமாற்றத்தில் புதிய வழங்குநராக மாறியது. மேலும் ரோபோ-ஆலோசகர்களை அறிமுகப்படுத்துவதன் மூலம் ஐரோப்பிய ETF சந்தையில் வளர்ச்சி வரும் என்று Koudelka எதிர்பார்க்கிறது. "அமெரிக்காவில் ரோபோக்களில் நிர்வாகத்தின் கீழ் $275bn சொத்துக்கள் உள்ளன, மேலும் பல ப.ப.வ.நிதிகளில் உள்ளன, மேலும் அது உலகம் முழுவதும் விரிவடையும்" என்று அவர் கூறினார். ஐரோப்பாவில் MiFID II விதிமுறைகளை கடந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் அறிமுகப்படுத்தியதன் மூலம், இப்பகுதியில் முதல் முறையாக ETF வர்த்தகம் பற்றிய அறிக்கையை கட்டாயமாக்கியது. MiFID II ஐவ் சென்றதிலிருந்து ப.ப.வ.நிதி ஓட்டங்கள் அதிகரித்துள்ளன ஆனால் வெளிப்படைத்தன்மையை மேம்படுத்துவதற்கு மேலும் தேவை என்று ஃபிட்ஸ்பாட்ரிக் வாதிட்டார். "ஐரோப்பாவிற்கான ஒரு ஒருங்கிணைந்த டேப் வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிப்பதற்கும், சந்தை முழுவதும் ப.ப.வ.நிதி அளவுகள் மற்றும் பணப்புழக்கம் பற்றிய தெளிவான படத்தை கொடுப்பதற்கும் ஒரு கேம் சேஞ்சராக இருக்கும்" என்று ஃபிட்ஸ்பேட்ரிக் கூறினார். ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட் தேவையை அதிகரிக்கும் வகையில் கூடுதல் தரவுகளை வழங்க விரும்புவதாக கௌடெல்கா மேலும் கூறினார். "உலகளாவிய சந்தைகளுடன் இணைந்து, ப.ப.வ.நிதிகளை வாங்கும் முதலீட்டாளர்களின் வகை மற்றும் அவர்களின் இருப்பிடம் போன்ற பாதுகாப்புத் தரவுகளின் அறிக்கையை நாங்கள் உருவாக்கி வருகிறோம், இது முன்னணி தலைமுறைக்கு உதவும்," என்று அவர் கூறினார். அடுத்த ஆண்டு ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட் அங்கீகரிக்கப்பட்ட பங்கேற்பாளர்களுக்கு (APs) தரப்படுத்தப்பட்ட இயந்திரம் படிக்கக்கூடிய உறுதிப்படுத்தல்களை வெளியிடும் என்று Fitzpatrick தொடர்ந்தது, அவர்கள் ETF பங்குகளை உருவாக்க அல்லது ETF பங்குகளை மீட்டெடுக்க ஒரு கூடை பத்திரங்களைப் பெற்று சந்தையில் பணப்புழக்கத்தை வழங்குவதற்கான பத்திரங்களின் கூடையை வழங்குகிறார்கள். "நாங்கள் ஒரு மூன்று ஆண்டு திட்டத்தின் ஒரு பகுதியாக அதிக முதலீடு செய்கிறோம், இது முழு ஐரோப்பிய சந்தைக்கும் மற்றும் பரந்த ETF சுற்றுச்சூழல் அமைப்புக்கும் பயனளிக்கும்" என்று ஃபிட்ஸ்பேட்ரிக் கூறினார். "AP உறுதிப்படுத்தல், நிகர சொத்து மதிப்பு தரவு, போர்ட்ஃபோலியோ கலவை கோப்புகள் மற்றும் விலை நிர்ணயம் கூடைகள் போன்ற தொடர்புடைய ETF தரவை அணுக, AP கள் மற்றும் வழங்குநர்களை அனுமதிக்க எங்கள் தனியுரிம முதன்மை சந்தை டீலிங் போர்டல் Fund Connect இல் AP போர்ட்டலை நாங்கள் தொடங்குவோம்." மார்க்கெட்ஸ் மீடியா 2007 இல் தொடங்கப்பட்டது, இது செக்யூரிட்டி துறையின் அனைத்துத் துறைகளிலும் அதிநவீன, ஆழமான உள்ளடக்கத்தை வழங்குவதற்காக, அச்சு, ஆன்லைன் மற்றும் நிகழ்வுகளின் ஒருங்கிணைந்த தளம் முழுவதும் வழங்கப்படுகிறது.